ISBN : 2738494285
LA "DEBT-DEFLATION" SELON IRVING FISHER, HISTOIRE ET ACTUALITÉ D'UNE THÉORIE DE LA CRISE FINANCIÈRE
Édouard Challel
La théorie de la "debt-deflation", proposée par I. Fisher en 1933 pour rendre compte de la
violence et de la durée de la Grande Dépression, repose sur une articulation originale des
facteurs monétaires (avec monnaie endogène) et fmanciers, c'est à dire prenant en compte
les variations de la richesse nette et des déséquilibres de bilan. La déflation y provoque une
hausse de l'encours réel de dette qui pousse les emprunteurs au désendettement, ce qui
entretient la chute des prix en même temps que celle de la masse monétaire. Cet article
analyse la nouveauté et la cohérence d'une telle dynamique, tout en s'interrogeant sur son
articulation avec les thèses antérieures de Fisher et sur sa pertinence actuelle du point de
vue théorique et empirique. Le cas